腾讯助力易车网破局，李斌出行圈“再弃一子”？

　　作者 | 波波

　　编辑 | 股票汇

　　9年前远渡重洋到美国纽交所上市交易，如今却以私有化的方式退出美国股市，前后反差之大，的确令人唏嘘。

　　9月13日，易车发布公告称，公司已经收到腾讯控股和黑马资本初步不具有约束的要约，两者将组成买方团，拟以每股ADS16美元，交易中加略低于12亿美元现金的方式收购其尚未持有的易车网流通股票。该要约已经征得最大股东东方京东以及创始人李斌的同意。

　　如果易车本次完成私有化的话，将意味着易车创始人李斌亲手将其一手打造的市值接近100亿美元的公司完全“解绑”。这在业界看来是比较费解的，毕竟之前易车可谓是李斌最成功的创业项目，而京东这个大股东位置也只是做了4年，大股东们“集体放手”似乎很难用短期融资或者套现那套理论解释的通。

　　当然，如果从私有化后，双方能够获得什么样的收益来看，就不难理解这种在外界看来比较费解的“你情我愿”了。

　　腾讯收购易车可以掌握其流量和交易场景，得到一个新的流量变现场景，离自身的产业互联网更进一步。而且，马化腾只用了不到11.46亿美元不仅将易车网收编，还将其“现金牛”易鑫集团收入囊中，可谓十分划算。

　　而对于易车来说，易车大规模发展交易业务使得其资产规模急速膨胀，盈利能力大幅下滑，短期没有扭亏的可能，在资本市场上举步维艰。溢价16%卖出易车，虽然是易车投资者们的无奈之举，但对于创始人李斌来说，私有化得到的1.24亿美金，对于现在处于四面楚歌的蔚来来说更为重要。

　　另外，腾讯拥有令人羡慕的流量资源，之前京东、美团点评、唯品会等都在这位“流量干爹”的扶持下实现了跨越式发展，当易车网并入企鹅大家庭后，其一直受困扰的流量问题无疑能够获得缓解。

　　不过，这次腾讯的收购能否将连续四年亏损，市值不如汽车之家十分之一的易车拉出泥潭，还是个未知数。

　　壹

　　谁是罪魁祸首？

　　易车是李斌在2000年创立的的，业务涵盖了广告和订阅业务、交易服务业务以及数字营销解决业务。

　　2010年，以内容起家的易车在纽交所挂牌上市，由于其拥有庞大的汽车垂直领域流量，使投资者对其有较大的想象空间，所以在2014年的时候，其股价一度超过美股98美元。

　　2015年的时候，易车主动引入了腾讯做股东，希望能够做大做强，但可惜事与愿违，易车和汽车之间的差距却是越来越大了。

　　从2015年开始，易车就陷入了增收不增利的尴尬境地，其营收虽然逐年上升，但净亏损却在不断扩大。相关数据显示，易车2015年到2018年净亏损额分别为4.16亿、3.37亿、14.26亿以及6.79亿，即便是今年一季度实现了3248.7元的净利，但到了第二季的时候又被打回原形，净亏损1.36亿。

　　业绩的不断下滑也使得易车的股价一路下跌，目前的股价是15.01元，总市值缩水为10.56亿美元，不足汽车之家111.96亿美元的十分之一。

　　易车网发布的2019年二季度财报显示，易车今年第二季度实现营业收入27.92亿，同比增长8.9%；净亏损1.362亿，而去年同期净利为2740亿。

　　易车表示，这主要是由于中国车市持续疲弱、很多车企削减了广告投放所致。于是，易车着手扩大交易服务的占比，并减少广告业务。

　　易车二季报中，广告服务业务相对于去年来说有所收窄，收入10.1亿，占比为36%，而交易服务业务则达到14.9亿，占比53%，相较于去年同期的12.7亿增长了17.2%。

　　可惜，易车在二季度依然没能超过对手汽车之家，尽管易车的营收是超过其竞争对手的，但在净利润这块，汽车之家近8亿的盈利是易车所望尘莫及的。

　　汽车之家今年二季度财报显示，其净利润达到8.02亿元，同比增长16%，市值更是达到117.96亿美元左右，大概是易车的11倍。

　　外界普遍认为，在车市寒冬的环境下，易车购买流量变现的方式导致其成本过高，利润经受考验。不可否认，易车网的坠落是有环境的因素在里面，但更多的应该说是一种人祸。

　　易车网比较依赖外部流量，内生流量严重不足，当流量成本越来越贵的时候，易车自然会走下坡路。在这种背景下，作为创始人的李斌理应肩负起帮助易车寻找新增长点的使命，但李斌却在关键时刻做了逃兵，转向了那些抛头露面更多的领域。例如，李斌将更多精力放在了摩拜和蔚来方面，甚至还在去年1月份的时候辞去易车的CEO一职。

　　汽车这个行业归根究底还是人才、高管团队之间的竞争，李斌作为易车的灵魂人物，却在易车发展的关键时期离开易车，易车是很难保持当初的发展势头的。

　　贰

　　腾讯意欲何为？

　　其实，早在2015年的时候，腾讯和易车早就已经有过合作，当时腾讯认购易车新发行金额为1.5亿美元的普通股，而京东也以认购新发行普通股的形式向易车投资11.5亿美元。

　　之后，易车和腾讯、京东等巨头一直保持着眉来眼去的资本往来。2016年6月的时候易车获得了腾讯、百度和京东各5000万美元的投资，同年8月份易车又和京东、腾讯、百度签署投资协议，投资5.5亿美元给易车旗下的易鑫资本。

　　众所周知，在前几年众多互联网企业进军汽车行业的时候，腾讯的布局几乎遍及整条汽车产业链，涉及、汽车制造、自动驾驶、车联网、车载硬件、互联网出行等等。

　　说到底，腾讯是个“造水者”，是互联网最大的水源，除了社交之外的其他业务都属于变现业务，随着游戏和广告业务的收入放缓，腾讯迫切需要寻找更大的变现场景，而汽车行业的巨大想象力完全可以承载腾讯大规模变现的可能。

　　汽车行业是个产业链很长的行业，基于汽车的需求和服务多种多样，任何一个基于汽车的服务都可以衍生出一个天花板极高的市场。例如，基于汽车保养维修服务衍生出的汽车后市场，基于汽车保险、融资服务衍生出的汽车金融市场等。收购易车可以说是腾讯一种汽车布局，而易车大量的各级汽车经销商、制造商、4店等都可以通过收购成为腾讯手中的资源。

　　另外，易车的业务板块中，易鑫集团被视为最有前景的业务，主要从事交易平台以及自营融资等汽车金融业务，保持着高速增长的势头。腾讯收购易车很大程度上是看中了易鑫这款肥肉，如果私有化完成，腾讯将成为易鑫集团最大的股东。经历前期投资滴滴以及蔚来等整车企业后，腾讯对易车和易鑫集团的控股权或将进一步打通腾讯在汽车金融、汽车电商等产业链的格局。

　　你们对于腾讯收购易车又怎么看呢？

　　最后推荐一下诊股小程序，平时来不及回复大家的个股问题，可以用小程序来诊断一下个股的情况。

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